エバーグリーン・ファンド構造

オルタナティブ投資ファンドにおける近年最も顕著な潮流は、確定した終了日を持たない「無期限」（エバーグリーン）構造です。

しかし「無期限ファンド」は単一のモデルではありません。実務では本質的に異なる三つの架構が際立ちます。世代交代型（ヴィンテージ）、段階的清算（ランオフ）機構付きNAV、完全オープンエンド型NAVです。

いずれを選ぶかは、流動性管理から報酬構造、レバレッジのエクスポージャー、規制上の分類に至るまで、ファンドの全体構造を定めます。各選択は一つの軸で利点をもたらし、別の軸で対価を求めます。

トルコの機関投資家およびポートフォリオ運用会社にとって、問いはもはや「無期限ファンドを設立できるか」ではなく、「どのモデルが、どの資産クラスとどの投資家層に適するか」です。

三つの架構を強みと弱みとともに比較したFIORの分析は、以下のとおりです。